기초자산을 풋옵션으로 한 콜옵션을 가리킨다. ‘콜 온 어 풋’은 네 가지 ‘컴파운드 옵션’ 중의 한 가지에 해당한다. 만일 이 ‘콜 온 어 풋’의 보유자가 콜옵션을 행사하면 이에 대한 결과로 풋옵션을 받게 되며, 이는 해당 옵션의 보유자에게 특정한 자산을 특정한 가격으로 특정한 시일 내에 판매할 수 있는 권리를 제공하며, 이는 의무로 지워지지 않는다. 이와 같은 특성으로 인해 ‘콜 온 어 풋’은 주식 가격과 반대로 움직인다. 즉, 주식 가격이 올라가면 ‘콜 온 어 풋’의 가치는 떨어지고, 반대로 주식 가격이 하락하면 ‘콜 온 어 풋’ 의 가치는 올라가는 것이다. 이 옵션은 스플릿 프리 옵션(split-free option)으로도 불린다.