‘감마’는 옵션의 기초자산 가격 변화에 따른 옵션의 ‘델타’ 값의 변화분을 말한다. 이는 다르게 말하면 옵션 가격의 2차 민감도라고 볼 수 있다. ‘감마’는 옵션의 기초자산 가격이 $1 변화할 때 델타값이 얼마늠 반응하는지 측정한다. 예를 들어 한 투자자가 주식 XYZ에 대한 콜옵션을 구매하였다고 가정하자. 그리고 이 콜옵션의 델타값은 0.5이고 감마 값은 0.1이다. 이 때 기초자산인 주식 XYZ의 가격이 $1 만큼 증가하거나 감소하였을시, 콜옵션의 델타값은 이에 대해 0.1만큼 증가하거나 감소하게 된다.